التأريخ بتاريخ سابق الأسهم ، خيارات فضيحة

باكدينغ: إنزيت إن a A سكاندال في منتصف 2000s، أسفر تحقيق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات عن استقالة أكثر من 50 من كبار المديرين التنفيذيين والرؤساء التنفيذيين في الشركات في جميع أنحاء صناعة الطيف من المطاعم والمجندين لبناة المنزل والرعاية الصحية. الشركات البارزة مثل أبل كمبيوتر، مجموعة الصحة المتحدة، من برودسوم، ستابلز، مصنع الجبن، كب هومز، الوحش، بروكاد أنظمة الاتصالات، وشركة فيتيس أشباه الموصلات شركة وعشرات من شركات التكنولوجيا أقل شهرة تورطوا في هذه الفضيحة. ما كان ذلك الخيارات الخلفية. (لمعرفة المزيد، راجع باكداتينغ سكاندال ريتورنس تو ذي فوريفرونت.) قراءة على لمعرفة كيف ظهرت فضيحة، ما جلبت إلى ونهاية وما يمكنك أن تتعلم منه الآن. خيارات النسخ الخلفي يمكن تلخيص جوهر فضيحة التراجع عن الخيارات ببساطة كمدراء تنفيذيين يزورون الوثائق من أجل كسب المزيد من المال عن طريق خداع المنظمين والمساهمين ودائرة الإيرادات الداخلية (إرس). تعود جذور الفضيحة إلى عام 1972 عندما تم وضع قاعدة محاسبية تسمح للشركات بتجنب تسجيل التعويض التنفيذي كمصروف على بيانات دخلها طالما كان الدخل في شكل خيارات الأسهم التي تم منحها بمعدل وهو ما يعادل سعر السوق في يوم المنحة، وغالبا ما يشار إليه بمنحة مالية. وقد مكن ذلك الشركات من إصدار حزم تعويضات هائلة لكبار المسؤولين التنفيذيين دون إخطار المساهمين. وعلى الرغم من أن هذه الممارسة أعطت كبار المديرين التنفيذيين مخزونات كبيرة من الأسهم، حيث أن المنحة قد صدرت في المال، وكان سعر السهم أن نقدر قبل المديرين التنفيذيين سوف كسب في الواقع الربح. وأدى تعديل عام 1982 على قانون الضرائب إلى إيجاد حافز للمديرين التنفيذيين وأصحاب العمل على العمل معا لكسر القانون. ووصف التعديل التعويض التنفيذي الذي يزيد على مليون شخص بأنه غير معقول، وبالتالي لا يحق له أن يؤخذ كخصم على ضرائب الشركات. ومن ناحية أخرى، كان التعويض القائم على الأداء قابلا للخصم. وبما أن الخيارات المتاحة في السوق تتطلب من الشركات أن تقدر سعر السهم لكي يحقق المديرون التنفيذيون أرباحا، فإنهم يستوفون معايير التعويض القائم على الأداء، ومن ثم يتأهلون للخصم الضريبي. عندما أدرك كبار المديرين التنفيذيين أنهم يمكن أن ننظر إلى الوراء عن التاريخ الذي كان أسهم شركاتهم في أدنى سعر تداول ثم ادعي أنه كان تاريخ إصدارها منح الأسهم، ولدت فضيحة. من خلال مزج تاريخ المشكلة، فإنها يمكن أن تضمن نفسها في المال الخيارات والأرباح الفورية. ويمكن أيضا أن تغش مصلحة الضرائب مرتين، مرة واحدة لأنفسهم منذ يتم فرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية بمعدل أقل من الدخل العادي ومرة ​​لأصحاب العمل لأن تكلفة الخيارات سوف تكون مؤهلة باعتبارها شطب الشركات الشطب. وأصبحت هذه العملية سائدة إلى حد كبير حيث يعتقد بعض المحققين أن 10 من منح الأسهم المقدمة على الصعيد الوطني صدرت بموجب هذه الادعاءات الكاذبة. فضيحة تأتي للضوء كانت سلسلة من الدراسات الأكاديمية مسؤولة عن جلب فضيحة الخلفية إلى الضوء. وكان الأول في عام 1995، عندما قام أستاذ في جامعة نيويورك بمراجعة بيانات منح الخيارات التي أجبرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات على نشرها. وقد حددت الدراسة، التي نشرت في عام 1997، نمطا غريبا من منح الخيارات المربحة للغاية، ويبدو أنها مناسبة تماما لتتزامن مع التواريخ التي تتداول فيها الأسهم بسعر منخفض. وأشارت سلسلة من دراستين للمتابعة من قبل أساتذة في جامعات أخرى إلى أن القدرة الغريبة على منح خيارات الوقت يمكن أن تحدث فقط إذا كان المانحون يعرفون الأسعار مقدما. وقتلت جائزة بوليتزر الحائزة على جائزة بوليتزر ونشرت في صحيفة وول ستريت جورنال أخيرا غطاء فضيحة. (تعرف على المزيد في مسرحية ذي سليوث إن a ستوك سيلكاند.) ونتيجة لذلك، أعادت الشركات تحديد الأرباح، ودفعت غرامات وفقد المديرون التنفيذيون وظائفهم - ومصداقيتها. وأفادت لجنة الأوراق المالية والبورصة أن المستثمرين عانوا أكثر من 10 مليارات دولار من الخسائر بسبب انخفاض أسعار الأسهم والتعويضات المسروقة. لماذا يهم الرهان على أسعار الأسهم عندما كنت تعرف بالفعل الجواب هو غير شريفة. الأعمال التجارية دون سلامة هو اقتراح مخيف. من وجهة نظر المستهلكين، يعتمد العملاء على الشركات لتوفير السلع والخدمات. وعندما لا يكون لهذه الشركات حدود أخلاقية، تصبح أجهزتها مشبوهة. من وجهة نظر المساهمين، لا أحد يحب أن يكذب عند تقديم التمويل ودفع الرواتب. (مخاطر مخاطر النسخ الخلفي يوفر نظرة إضافية حول كيفية هذا الشكل من التعويض التنفيذي يمكن أن تشكل مخاطر خطيرة للمستثمرين.) الاستنتاج في أوائل 2000s، تم سن أحكام المحاسبة الجديدة التي تتطلب من الشركات أن تقدم منحا خيار في غضون يومين من صدورها، يتطلب أيضا إدراج جميع خيارات الأسهم كمصروفات. وقللت هذه التغييرات من احتمالات وقوع حوادث في المستقبل. للأسف، الفضائح يطفو على السطح أي وقت المال تشارك. التعلم عن كيفية ختان المستثمرين في الماضي هو وسيلة جيدة للمساعدة في حماية نفسك في المستقبل. (اقرأ أكبر احتيال في الأسهم في كل العصور لمزيد من التبصر في كيفية الأشرار تعمل.) من قبل مات كرانتز وجريج فاريل، الولايات المتحدة الأمريكية اليوم فضيحة اتساع على التلاعب المزعومة، أو باكداتينغ من خيارات الأسهم التنفيذية ادعى اثنين آخرين رؤساء في في المرتبة الأولى من الشركات الأمريكية. صرحت شركة ألتيرا (ألتر) لصناعة الكمبيوتر، أن المدير المالي ناثان ساركيسيان غادر الشركة قبل الأوان بعد أن كشفت مراجعة ممارساتها في منح الخيارات عن مشاكل. وقالت الشركة إنها سوف تحتاج إلى إعادة بيان الأرباح لتعكس 47.6 مليون في التكاليف المتعلقة بمنح الخيارات. من جانب آخر، ذكرت يونيتيد هيلث (ونهالث) اليوم أن الرئيس التنفيذي لشركة ويليام ماكجوير سيترك منصبه بحلول الأول من ديسمبر بعد أن كشف فحص شركات التأمين الصحي عن خيار الأسهم عن مخالفات محتملة. ووجدت الدراسة أن ماكجوير تلقى العديد من منح الخيارات عند أدنى مستوياتها السنوية في الأسهم، والتي سيكون من المستحيل أساسا دون التلاعب. أما الترقيم عندما لا تفصح الشركات عن منحها المديرين التنفيذيين الحق في شراء أسهم بسعر أقل من القيمة السوقية عند إصدار الخيارات. تم تصميم خيارات الأسهم لمكافأة المديرين التنفيذيين للتحركات الذكية بعد حصولهم على المنحة. وتتيح الخيارات عادة للمديرين التنفيذيين الحق في شراء الأسهم في المستقبل بالسعر الذي كانت تتداول فيه عند إصدار الخيارات. لكن الفضيحة المتزايدة هي العثور على بعض الشركات قد تكون أساءت استخدام القواعد. وبدلا من إعطاء المديرين التنفيذيين الحق في شراء الأسهم بسعر السهم الحالي، فإن بعض الشركات قد أعطت المديرين التنفيذيين الحق في شراء الأسهم على أساس سعر أقل في تاريخ سابق. هذه الممارسة، في حين ليست بالضرورة غير قانونية، لديه القدرة على مكافأة التنفيذيين بشكل غير لائق بطريقة لم يتم الكشف عنها للمساهمين. فهو يقلل من حجم الشركة التي تدفع مدرائها التنفيذيين ويؤثر على الضرائب التي تدفعها الشركات والمديرين التنفيذيين، وكذلك ما تقدمه الشركة كأرباح. ووفقا لبحث جمعته شركة "غلاس لويس"، قالت 150 شركة أنها تبحث في مسألة ما إذا كانت بعض منح خيار أسهمها قديمة. ومن بين هؤلاء، فتحت 142 تحقيقا داخليا، يجري التحقيق في 91 منها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات و 55 من قبل وزارة العدل. وفي يوم الاثنين، انخفض عدد الشركات التي خسرت مسؤول تنفيذي أو مدير في فضيحة 23. في الأسبوع الماضي، تناقص الرئيس التنفيذي لشركة مكافي جورج سامينوك والرئيس التنفيذي لشركة نيت شيلبي بوني وسط الكشف عن مشاكل خيار الأسهم. ومع ذلك، لم تسفر سوى حالتين عن تهم جنائية. المديرون التنفيذيون في أنظمة الاتصالات بروكيد، بما في ذلك الرئيس التنفيذي السابق غريغوري رييس، والتكنولوجيا كومفيرز، بما في ذلك الرئيس التنفيذي السابق جاكوب الكسندر، واتهم مع الظهر بشكل غير لائق. لكن المحامين الذين كانوا يتابعون القضية يتوقعون أن العديد من التحقيقات ستنتهي في المحكمة الجنائية. نحن فقط في مرحلة مبكرة من البث العام لهذه القضية، ويقول مارك زوديرر من فليمينغ زولاك ويليامسون زوديرر. ونحن نذهب لرؤية موجة من الحالات التي تنطوي على الظهر. يقول زوديرر إن المدعين العامين سيقفزون على فرصة تقديم قضايا جنائية ضد المديرين التنفيذيين للشركات لأن هذه الحالات يمكن أن تكون بسيطة. والقضايا ذات الصلة، بما في ذلك التغييرات في الوثائق وتحريف الوثائق، هي تلك التي يمكن لمحلفين الحصول على أسلحتهم بسهولة. هذا هو أسهل بكثير للمقاضاة من حالات إنرون من نوع الغش المحاسبة. ولكن آخرين يقولون لن يكون هناك العديد من الملاحقات الجنائية. وقال ديفيد غوريفيتش، وهو محامي منهاتن والمدعي العام السابق، إن الكثير من هذه القضايا تنطوي على مشاكل قانونية مهمة. ويذكر أن قانون التقادم المتعلق بتزوير الأوراق المالية هو خمس سنوات. معظم الحالات المعروفة من الخيارات الخلفية، وقال انه يشير، وقعت في أواخر 1990s، خلال فقاعة التكنولوجيا. منذ عام 2001، كانت أسعار الأسهم التقنية منخفضة بما فيه الكفاية أنه لم يكن هناك سبب مقنع للانخراط في باكداتينغ. وفي الوقت نفسه، ينتظر المستثمرون انتظار قيام الهيئات التنظيمية بالعمل. وفي الوقت الحالي، تواجه 65 شركة الدعاوى القضائية للمساهمين في الفضيحة، وفقا لما ذكره لويس غلاس. تأريخ الكشف عن العوائد ضارة بالضرورة ضارة لأوراق الشركة. خذ يونيتدهيلث، الذي يواجه دعوى قضائية. يوم الاثنين، انخفض السهم 1.21 إلى 47.54، وليس خسارة وحشية بالنظر إلى أن الرئيس التنفيذي هو الإقلاع عن التدخين. وقد انخفضت 16 مرة في آذار / مارس عندما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن الشركة قد تشارك في التراجع. ولكن قبل ذلك، انخفض السهم بالفعل 11 من أعلى مستوى له في أواخر عام 2005. هذه الصعوبة في عزل كم القضايا الخلفية قد تضر أسعار الأسهم محدودة الأوراق المالية دعوى قضائية الطبقة، وقال أستاذ جامعة ستانفورد كلية الحقوق جوزيف غروندفست في تقييم منتصف العام للمساهمين دعوى. بوستيد 10172006 2:24 آم إتباكداتينغ فضيحة تحمل تكاليف قانونية حادة نوف 26، 2013 12:46 آم إت عدد القضايا القانونية الناجمة عن المزعومة الأسهم الخيار النسخ الاحتياطي. وقد انتهت التداعيات القانونية الناجمة عن فضيحة إعادة شراء الأسهم التي ظهرت في عام 2006، وكانت الأسعار مرتفعة، وفقا لتحليل أجرته تحليلات التدقيق. وزعم ما مجموعه 181 دعوى قضائية أن المديرين التنفيذيين دفعوا مبالغ زائدة عن طريق منحهم جوائز اختيارية غير مناسبة في الشركات، بما في ذلك مجموعة يونيتيد هيلث ومستشفى برودسوم A في الدعوى النهائية، التي تشمل مورد الألياف البصرية فينيسار. تمت الموافقة عليه الشهر الماضي. وقال تحليلات التدقيق أن المستوطنات تكلف الشركات ومديريها التنفيذيين ومدققي الحسابات والمستشارين مجتمعة 7.3 مليار. وقد تم حل معظم القضايا دون أن تقبل الشركات أو ترفض ارتكاب أي مخالفات. وحدثت عمليات العودة الخلفية غير الصحيحة عندما تم منح منح خيار الأسهم للمديرين التنفيذيين لتتناسب مع الانخفاضات السنوية أو الفصلية في سعر سهم الشركة، ولكن كثيرا ما يتم الإبلاغ عنها للمساهمين بسعر ممارسة أعلى. وقد أخفى ذلك الأجر التنفيذي الإضافي والنتائج المالية المبالغ فيها. وقال التحليل إن الشركات استحوذت مجتمعة على نحو 11.1 مليار دولار في رسوم إعادة الحساب على الأرباح من الفضائح. وقال روبن فيراكون، الرئيس التنفيذي لمستشار التعويضات فاريانت أدفيسورس: "لقد تغيرت الفضائح أيضا كيف تمنح خيارات الأسهم، مما يجعلها أقل شعبية كشكل من أشكال التعويض ودفع الشركات لتصبح أكثر صرامة بشأن إجراءاتها، وفقا لروبين فيراكون، وقالت السيدة فيراكوني إن العملية والأعمال الورقية وراء ذلك أصبحت أكثر صرامة. وكثيرا ما تم توحيد الدعاوى القضائية في الإجراءات الصفية أو رفعها من قبل المساهمين نيابة عن الشركة. وقد رفعت لجنة الاوراق المالية والبورصات 32 قضية منها قضية ضد ويليام ماكجوير الرئيس التنفيذي السابق لشركة يونايتد هيلث، والتي أسفرت عن تسوية قدرها 468 مليون. السيد ماكغوير لم يعترف أو ينكر أي مخالفات في المستوطنة. وقال دونالد والين، مدير الأبحاث في أوديت أناليتيكش: "إذا قدمتم إعادة صياغة كان من الواضح أنها أكثر عرضة للتسبب في التقاضي. وعلى الرغم من المخاوف من أن المدققين ينبغي أن يكون القبض على بعض من الظهر، شركات التدقيق الشركات سميت المدعى عليهم في 13 حالة فقط. وقد دفعت حوالي 97 مليون من إجمالي تكاليف المستوطنات حتى الآن.